上周?chē)鴥蠕搩r(jià)螺紋鋼和熱軋板小幅上漲，冷軋板小幅回調；鐵礦價(jià)格漲幅大幅領(lǐng)先于鋼材。上周歐、美、日、獨聯(lián)體等海外重要經(jīng)濟鋼材價(jià)格上漲有放緩的趨勢。整體來(lái)看，鋼材價(jià)格處于震蕩波動(dòng)。

上周?chē)鴥嚷菁y鋼螺紋供需環(huán)比雙降，社庫降、廠(chǎng)庫增；熱板供需環(huán)比雙升，庫存上升；冷軋供需環(huán)比雙降，庫存基本持平。鐵礦到港減少，疏港增加，發(fā)貨增加，港口庫存環(huán)比小幅下降；焦炭供給減少，庫存環(huán)比下降。

5 月國內鋼材出口環(huán)比回弱、進(jìn)口環(huán)比回升，出口退稅政策調整取得一定效果。自2021 年5 月1 日取消部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅后。5 月國內鋼材產(chǎn)品出口環(huán)比下降、進(jìn)口環(huán)比上升。整體來(lái)看，2021 年國內雙碳推進(jìn)，壓減粗鋼產(chǎn)量，緩解供需矛盾需要通過(guò)優(yōu)化進(jìn)出口：減少出口、增加進(jìn)口來(lái)實(shí)現。目前國內鋼材價(jià)格大幅低于歐美、甚至低于傳統出口國日本和獨聯(lián)體；5 月出口下滑、進(jìn)口的回升，也為后續粗鋼壓減政策的順利實(shí)施創(chuàng )造了條件。

上周三大品種噸鋼毛利大幅下降，螺紋鋼虧損。上周三大產(chǎn)品噸鋼毛利環(huán)比大幅下降。測算上周螺紋鋼平均噸鋼毛利-342 元/噸，環(huán)比減少324 元/噸；熱軋板292 元/噸，環(huán)比減少321 元/噸；冷軋板213 元/噸，環(huán)比減少330 元/噸。 整體來(lái)看，受前期高成本鐵礦影響，鋼材盈利大幅下降。。

投資建議：整體來(lái)看，目前螺紋鋼進(jìn)入消費淡季，熱軋供需有趨向寬松；在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈條上，冷軋板供需供需基本面相對較好。整體來(lái)看，隨著(zhù)前期國內部分政策調整預期的逐步見(jiàn)效，后續粗鋼壓減政策將會(huì )加快落地；建議繼續關(guān)注部分生產(chǎn)冷軋(含鍍鋅)高端產(chǎn)品的公司。。

風(fēng)險提示：海外疫情影響時(shí)間較長(cháng)，外需趨弱；內循環(huán)發(fā)展格局下，內需增長(cháng)低于預期，汽車(chē)、家電等下游需求弱。